Essor

7,5%
36 mois
B
fr
1 030 000 €

Billère

BTP

Présentation de l’entreprise

Créée en 2001, Essor (anciennement DPG Delta) est active dans le secteur immobilier. Le groupe, dirigé par M. David Pouyanne, emploie 101 personnes et est basé à Lons. 

Les principales activités de l’entreprise sont :

  • Promotion immobilière pour des projets industriels et commerciaux 
  • Gestion de projets avec une spécialisation dans la conception d’hypermarchés, de centres commerciaux, de bureaux et de points de vente.
  • Propriété immobilière avec une large gamme d’actifs loués à des entreprises 
  • Activités financières avec gestion d’un portefeuille d’immeubles ainsi que la trésorerie du groupe

Le groupe travaille avec les grands comptes.

Présentation du projet

La société souhaite emprunter 1 725 000 € sur 36 mois pour financer des travaux de rénovation d’un bien immobilier. Le financement se fera en deux tranches, la première de 1 030 000 € mise en place ce mois-ci et la seconde dans l’année.

Pour rappel, la communauté de crédit Lendix a soutenu le groupe Essor (anciennement DPG Delta) en 2016 avec 1 500 000 € pour financer les travaux de rénovation des entrepôts.

Comme tous les projets présentés aux prêteurs particuliers sur Lendix, celui-ci fait l’objet d’un cofinancement avec les investisseurs institutionnels, les investisseurs avertis, et le management de Lendix, souscripteurs du Fonds Lendix.

Le montant offert sur la plateforme est limité à 504 700€, ce qui est conforme aux limites réglementaires.

Avis de l’analyste

L’emprunteur est une société holding dont les revenus proviennent de services facturés à ses filiales. L’analyse financière a été réalisée sur des états financiers consolidés, qui reflètent la performance du groupe.

En 2017, le groupe a décidé d’élaborer deux comptes consolidés afin de différencier les activités purement immobilières (construction, gestion de projet et entrepreneur) des activités de support qui comprennent la gestion locative et les revenus des services financiers régulés par l’organisme de régulation de l’AMF. Notre analyse se concentre sur le cœur de l’activité immobilière du groupe.

Les unités d’affaires secondaires sont présentées dans un historique séparé qui révèle une baisse de rentabilité et une augmentation de la dette en 2017 liée à la mise en place du crédit-bail immobilier d’une nouvelle opération majeure à l’aéroport de Roissy.

Avec un chiffre d’affaires de 72 791 000 € en 2017 et une équipe expérimentée, le groupe a un bon track record combiné à une forte marge opérationnelle.

L’augmentation du chiffre d’affaires est due à l’acquisition du groupe DELTA en 2016 ainsi qu’à de nouvelles opérations emblématiques. En 2016 et 2017, la baisse de rentabilité est liée aux coûts non récurrents liés à l’intégration de DELTA en 2016 ainsi qu’à la taille des nouveaux projets pour lesquels les marges sont plus faibles.

La prévision est basée sur la performance de 2017.

Le groupe dispose d’une solide capacité de remboursement avec un FCCR (Fixed Charge Cover Ratio *) prévisionnel à 1,17 et une excellente structure financière, avec un ratio dette nette / ebitda prévisionnel de 1 et une dette nette / fonds propres de 48 %.

Les obligations non convertibles arrivant à échéance après l’emprunt Lendix ont été considérés comme des quasi-fonds propres.

L’analyse du projet conduit à une cote de crédit de B et à un taux d’intérêt annuel de 7,50 %.

Points forts :

  • Bonne performance historique du groupe basée sur une clientèle d’entreprises diversifiée;
  • Solide capacité de remboursement avec un FCCR du groupe prévu de 1,17, renforcé par le soutien du pool bancaire et des actionnaires;
  • Groupe offrant à sa clientèle d’affaires une large gamme de solutions dans plusieurs secteurs industriels et commerciaux.

Point de vigilance :

  • L’industrie immobilière est sensible au ralentissement économique ainsi qu’aux retards dans les travaux prévus.

*Le multiple de FCCR à 1,17 signifie que la société a une marge de sécurité de 17 % par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif sur la base des éléments fournis par le porteur du projet et des informations provenant de nos bases de données (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet.

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Generys Groupe

Bianchi Angelo

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