Reworld Media #4

3,45%
60 mois
A+
fr
2 025 000 €

Boulogne-Billancourt

Communication

Présentation de l’entreprise

Fondé en 2012, REWORLD MEDIA est un groupe media multicanal international générateur de relations entre les consommateurs et les marques à travers un process éditorial novateur L’entreprise, dirigée par par Pascal Chevalier et Gautier Normand, emploie 500 personnes et est basée à Boulogne Billancoourtla société est cotée sur Alternext depuis juin 2014. Le groupe opère en Europe (France, Espagne, Angleterre, Belgique et Italie) ainsi qu’en Asie. Le groupe a connu un fort développement avec différentes acquisitions de sociétés (E Mailing Networking en 2012 en Espagne, 30% de Tradedoubler en Suède et plus récemment Sporever) et de titres à forte notoriété.

Le groupe est propriétaire de près d’une quinzaine de marques médias dans les univers de :

  • la mode & la beauté : Marie France, Be, Vie Pratique Féminin
  • la cuisine : Gourmand, Papilles
  • le lifestyle : Le Journal de la Maison, Maison & Travaux
  • l’entertainment : Auto Moto, TELEmagazine, Pariscope, etc.
  • le Sport : Rugby 365, Mercato 365, Foot 365 ..

Il développe ces marques par l’association de leurs supports historiques aux supports digitaux-site web, newsletters, applications mobiles, réseaux sociaux et au hors media (e-commerce, évènement, etc.). Fort de plus de 60 millions de points de contacts mensuels avec leurs différentes communautés (lectorat, VU des sites, abonnés aux newsletters, téléchargements d’appli. mobile, fans sur réseaux sociaux, etc.), Reworld Media offre des dispositifs médias et des opérations de « Brand content » à forte valeur ajoutée pour les annonceurs. La société Tradedoubler, cotée à Stockholm, est un des leaders internationaux du marketing digital à la performance : plus de 75% des consommateurs e-commerce en Europe, un réseau de 180 000 éditeurs (site où l’annonce est visible) et plus de 2 000 clients-annonceurs. 

La société est présente dans 69 pays et regroupe près de 400 employés. Historiquement, Tradedoubler est une plateforme technologique d’affiliation qui consiste en la génération de prospects et de ventes pour des sites internet du type e-commerce, voyage, finance, etc. Cette activité rentable permettait de couvrir 14% du marché du marketing digital. Fin 2014, les dirigeants de la société ont amorcé un changement du business model en développant un outil de mesure marketing comparatif multi-critères (alors que la concurrence est sur des produits de comparatifs critère par critère). Ce nouveau métier correspond à un réel besoin des annonceurs qui doivent faire face à la multiplication des canaux digitaux et à la difficulté de suivre et d’attribuer la performance de chacun de ces médias (boîte à outils de suivi pour les annonceurs).

Présentation du projet

Le groupe souhaite emprunter 2 025 000 euros sur 60 mois, pour accentuer son avantage compétitif. Le financement a eu lieu en 2 temps avec un 1er tirage de 2 037 000 euros effectué en février 2018.

Le groupe a beaucoup investi depuis sa création dans la production audiovisuelle et est actuellement un référent dans la production de formats vidéo dédiés au Web avec plus de 15 millions de visites et plus de 120 millions de pages vues par mois.

Le groupe s’est historiquement constitué par des opérations de croissances externes réussies. Il entend poursuivre cette politique de croissance externe.

Pour rappel, la communauté de prêteurs Lendix a accompagné Reworld Media à hauteur de 1.000.000 euros pour financer partiellement l’acquisition de la société Tradedoubler , 3 000 000 € pour financer les investissements dans ses outils de production audiovisuels et maintenir son avantage technologique puis 2,037,000 euros pour accentuer son avantage compétitif.

Il s’agit d’un prêt relais flexible, offrant à l’emprunteur la possibilité de rembourser par anticipation sans frais au-delà des 9 premiers mois.

Comme tous les projets présentés aux prêteurs particuliers sur Lendix, celui-ci fait l’objet d’un cofinancement avec les investisseurs institutionnels, les investisseurs avertis, et le management de Lendix, souscripteurs du Fonds Lendix.

Avis de l’analyste

Notre emprunteur est la holding de tête dont les revenus proviennent des remontées de dividendes de ses filiales opérationnelles. L’analyse financière a été réalisée sur la base des nouveaux comptes consolidés qui reflètent les performances financières du groupe.

Avec un chiffre d’affaires consolidé de 174 101 000 € en 2016 et une équipe expérimentée, la société a un excellente historique de performance en termes d’activité combiné à une rentabilité opérationnelle acceptable en croissance régulière.

Sur 2016, l’augmentation du chiffre d’affaires et la perte exceptionnelle sont directement liées à l’intégration de Tradedoubler et aux frais de restructurations réalisés. Le groupe a récemment publié ses comptes 2017 qui montrent un niveau d’activité et de rentabilité en nette progression.

Le prévisionnel a été élaboré sur la base des performances du budget 2018 en tenant compte des échéances de dettes actuelles et prévisionnelles.

L’emprunteur possède une excellente capacité de remboursement avec un FCCR (Fixed Charge Cover Ratio*) prévisionnel à 2,05 et une excellente structure financière avec un ratio prévisionnel de dettes nettes / Ebitda de 1,3 et de dettes nettes / fonds propres de 57,0%.

Les fonds propres ont été retraités des obligations convertibles.

L’analyse du projet et de l’emprunteur conduisent à une notation A+ avec une excellente solidité financière et un taux à 3,45% l’an.

Points Forts :

  • Excellente structure financière du groupe Reworld Media avec une situation de trésorerie excédentaire
  • Publications à forte notoriété et rentables accompagné d’un taux de croissance de la partie digitale le plus fort du secteur.
  • Excellente capacité de remboursement avec un FCCR de 2,05

Point de Vigilance :

  • Risque d’intégration avec une politique d’acquisition soutenue

*Le multiple de FCCR à 2,05 signifie que la société a une marge de sécurité de 105% par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif sur la base des éléments fournis par le porteur du projet et des informations provenant de nos bases de données (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet.

*Le multiple de FCCR à 2,05 signifie que la société a une marge de sécurité de 105% par rapport à sa capacité à rembourser ses échéances de crédit.

L’avis d’expert est donné à titre indicatif sur la base des éléments fournis par le porteur du projet et des informations provenant de nos bases de données (Scores & Décisions, Fichier Bancaire des Entreprises). Cet avis ne constitue qu’un élément de réflexion dans la prise de décision d’un prêteur pour participer au financement d’un projet.

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